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2006年8月起，迪士尼公司，康卡斯特(米国主要有线电视运营商)与时代华纳三家传媒业巨子，差不多在一周之内提出了并购漫威动画的请求，并且与漫威动画方面分别展开了单独谈判。
随后不久，美国市场位居前列的电信运营商AT&T加入了进来，AT&T竞争对手、美国最大的电信公司Verizon和苹果公司同样表现了强烈的兴趣，但并没有提出正式报价。
对于漫威动画这项金边资产，收购方表示一致看好。
企业运营健康，资产状况优异到令人乍舌，账面上躺着高达60多亿美金的票房净盈利，而且手攥着不下十个热门IP，以及3000多个超级英雄人物形象权，几乎收购回来就能实际产生盈利。
(账面上的现金盈利，收购方一般享受不到，是看到吃不到的香饵。即便是整体转让，那么等于在收购价格上要再多加上60多亿美金，这就像出售一辆二手车，车里面放着5万块钱，那必然是二手车价加上5万块钱，出售方不可能吃亏免费送。)
这期间，Verizon和苹果公司对于收购的讨论仅限于初级阶段，并没有展开正式的谈判。
几家传媒业巨子竞争的头破血流，成为2006年末到2007年众所瞩目的财经和娱乐新闻焦点，到底花落谁家？
到了2007年4月末，历时长达8个月的焦灼谈判中，电视传媒业巨子康卡斯特由于实力稍逊，率先退出了并购谈判。
与此同时，Verizon电信公司正式加入进来，并且提出了溢价33.7%的正式收购方案，计划用现金加股票各半，合计1470亿美金，收购漫威动画全部股权。
到了最后关头，迪士尼公司孤注一掷提出以72%的股票，28%的现金，溢价29.5%的收购方案，总计1425亿美金，收购漫威动画全部股权。
全美排行第二的AT&T电信公司再次发力，提出以65%的股票，35%的现金，溢价33%的收购方案，总计1466亿美金，收购漫威动画全部股权。
这三种方案各有优劣，确实让王耀城难以评判。
从股权方案上看，当然是迪士尼公司最有诚意，提出了比例最高的股票兑换方案，显得诚意满满。
迪士尼公司是专业的文化传媒公司，从平面动画到3d动画，从主题公园到影视类公司，从电影产业到服装玩具产业延伸做的都是最好的。
但正是因为此，反而对王耀城的吸引力最小，对财团企业的帮助也最小，在全美以及世界舆论界话语权也最小。
王氏财团又不准备专注于文化传媒类业务，独立掌控漫威动画难道不香吗？
反观时代华纳公司，虽然没有爆出有吸引力的报价，但作为传媒业巨挈，旗下拥有从内容生产（华纳兄弟公司、HBO、），到产品发布（时代华纳有限电视），拥有遍及全美三大新闻网之一，并且在全美拥有布局绵密的数百家电视台，新闻报刊，电台和唱片公司，时代华纳早已完成了传媒业内的垂直整合，是理想的传媒业喉舌。
王耀城拥有时代华纳公司7.8%股权，若是双方合并，他将不得不卖出部分股权以维持第二大股东地位，防止触犯米国关于传媒业的具体规定。
电信业巨子Verizon电信公司和AT&T(全美电话电报公司)参与进来，无非是觊觎漫威动画的优质内容资源及金边资产，意图打破电信业界的牢笼实现跨界收购，争夺内容控制权。
随着电信市场逐步饱和，相互间竞争激烈，电信公司期望从文化内容生产商和网络等多途径获得更多收入，漫威动画自然是最好的香饽饽。
米国电话电报公司董事长汤姆逊说过；
“AT&T是移动电话运营商，拥有国家性的基础设施以及蜂窝网络，AT&T也希望从传媒内容（内容所能带来的广告收入）中赚钱。将来，我们能够在传媒和移动端看到更多不同类型的整合。”
显然，其最大的竞争对手Verizon电信公司也看到了这一点，义无反顾的加入了进来。
王耀城对于这二者，选择就好做的多了，肯定是报价最高者得。
相对于Verizon电信公司，AT&T提出的报价更有诚意，65%的股票，35%的现金，溢价33%的收购方案，总计1466亿美金，收购漫威动画全部股权。
细说起来，AT&T(米国电话电报公司)百年浮沉，在全世界都赫赫有名。
这家公司的前身叫贝尔电话公司，1876年创立之初，创立者就是赫赫有名的电话之父亚历山大·贝尔，旗下拥有名扬国际的贝尔实验室。
1885年，贝尔电话公司成立了一家子公司，专门做长途电话业务，名为米国电话电报公司～AT&T，并且在十几年后，反向收购了贝尔电话公司。
请记住，这是第一次子公司收购母公司的反向收购。
在百余年的发展历程中，AT&T先后经历了美国政府三次反垄断诉讼。
1981年，
在第三次反垄断诉讼中，AT&T被迫同意与子公司拆分，老AT&T被拆分为一个新AT&T（专营长途电话业务）和七个本地电话公司（分别是西洋贝尔、西南贝尔、西部贝尔、太平洋贝尔、南方贝尔、亚美达科和纽新公司，俗称“贝尔七兄弟”）。
没有想到的是；
拆分之后，AT&T反而变得更强大了，因为业务更加专注，数据业务有了很大的增长。
1994年，AT&T的营业额一度达到700亿美元。
然鹅盛极必衰，AT&T的拐点还是不可避免地到来了，处于巅峰状态的AT&T挥刀自宫，将网络部门拆分成为朗讯公司并单独上市。
这是一次致命的错误，步子太大扯到了蛋，2000年互联网泡沫破裂之后，公司业绩一落千丈，从此一蹶不振。
没过多久，历史上曾经发生过的一幕惊人的重复了，拆分出的七个儿子之一西南贝尔找上门来，要求反向收购曾经的母公司AT&T。
朋友们，这是第二次子公司向母公司的反向收购。
西南贝尔就是如今的第一大股东威瑞森，其160亿美元收购母公司AT&T以后放弃了自己的品牌，改用AT&T这个百年著名品牌。
然后，斥资340亿美金收购了自己的兄弟太平洋贝尔，2005年斥资860亿美金并购南方贝尔。
2007年，斥资1466亿美金，大手笔收购漫威动画全部股权，实现了跨界经营策略，彰显了宏大的气魄。
并购完成之后，王族基金将拥有AT&T公司33.3%的股权，距离第一大股东威瑞森（Verizon）仅相差0.2%。
威瑞森承诺不减持股权，王族基金承诺不增加股权，二者默契的共同把持AT&T公司经营大权。
AT&T公司CEO迈克尔·阿姆斯特朗在与王耀城的私下谈心中，和盘托出了自己的战略企图构想，以求得王耀城的鼎力支持；
他想让AT&T从一个长途电话公司，变成一个全媒体全领域的信息集团，打造一个横跨通信业和传媒业的产业巨子。
就是说，AT&T公司将继续寻求并购，迈克尔·阿姆斯特朗隐隐的点出了下一个并购目标……赫然是时代华纳公司。
这一切，与王耀城的战略构想无比契合，随之而来的情况不问可知。
2007年6月初
历时近十个月的漫威动画并购谈判终于落下帷幕，王族基金获得并购之后的AT&T公司33.3%的股权，位居第二大股东，同时获得缴税后收入416亿美金，令财团现金池再一次暴涨，从3390亿美金飙升到3815亿美金水平。(并非是数字不对，财团尚有其他零星收入)
这笔交易双方各取所需，与AT&T公司合作，可以让财团企业手机品牌产品全面进入米国市场，并且排挤竞争对手，例如诺基亚，三星，HTC等品牌。
王耀城拥有横跨通讯和娱乐业界的更强话语权，得以隐身于幕后，为实现“影子帝国”战略迈出重要一步。
作为香港户籍人士，他不可以收购时代华纳公司，AT&T公司可以帮助完成这个目标。
通过曲线救国的方式，达成最终的战略目的。
加上手中掌握的世界新闻集团股权和时代华纳公司7.8%股权，王耀城实现了对米国二大电视新闻网的渗透和影响力，能够左右舆论方向，成为真正居于幕后的大佬。
反过来看
AT&T公司可以与环球通信公司形成更密切合作，共同对付Verizon电信公司等强大的竞争对手。
实际上，在并购完成的同时，AT&T公司已经超越了竞争对手成为全球最大电信公司，米国最大的宽带、无线、本地接入和企业服务提供商。
强强合作更有利于其巩固市场竞争地位，提供给用户更佳的服务。
AT&T公司得以与思科公司建立更密切合作，实现多赢战略，不管从哪一个角度来看都是成功的。
交易完成之后，漫威动画将由克伦特·道格拉斯担任CEO和首席执行官，原总裁兼首席执行官潘石义改任执行董事，高级副总裁，负责漫威动画行政事务，谢伊获任漫威动画高级副总裁，负责真人电影制作与发行。
迈克尔·阿姆斯特朗兴奋地面对电视媒体侃侃而谈；
“这次收购对两家公司来说是一个完美的联姻，是各自优势的互补，我们都是最后的胜利者。
AT&T致力于打破边界，集大成于一身，这是一项宏伟的战略规划。
对于用户、内容生产者、分销商和广告商来说，这次的收购会在米国的传媒和通讯行业带来一个全新的改变，绝对是具有颠覆性的。
拥有优质内容一直是AT&T致力追求的，随着智能手机的普及，用户观看视频的方式从家里的电视机发展到了随处可见的移动端，全球用户对于优质视频的需求也越来越高。
这是TMT领域内一个垂直的收购，纯粹而简单。
漫威动画是一个生产内容的公司，而AT&T却是一个分发内容的公司。我们之所以要合并，就是为了给用户带来更好的产品和更多的选择。
拥有了优质的内容后，我们可以颠覆整个娱乐产业，破除内容分销的界限，从而给用户提供更多价值，并给他们提供想要的内容；
无论何时何地，也无论他们想以怎样的方式得到优质内容，AT&T都是他们的首选。”
字里行间，显示出了迈克尔·阿姆斯特朗破边界，集大成的勃勃野心，王耀城非常欣赏拥有野心并有大魄力实现它的人。
尤其这样的人在为自己呕心沥血的赚钱，这种感觉就更好了。